Vêtue de sa majestueuse cape noire et de son déguisement, le Shadow (Alec Baldwin) se lance dans la mission la plus dangereuse : il affronte le dernier descendant de Genghis Khan qui détient la bombe atomique. A la fin des années trente, The Shadow règne sur New York, traquant les criminels et les assassins. C'est en réalite un ancien chef de guerre chinois sanguinaire repenti par la magie d'un saint homme. Mais un felon a detourné les sortilèges à son profit et menace de détruire la ville. Les deux hommes doivent s'affronter.