Olimpíadas de Munique, 1972. Um grupo de palestinos invade o alojamento dos atletas israelenses, dando início a um sangrento atentado. Depois de muita tensão, os radicais e mais 11 atletas judeus são mortos. A primeira ministra de Israel, Golda Meir, convoca a cúpula do seu governo para planejar uma vingança exemplar, onde seriam assassinados importantes líderes árabes. A missão – extremamente secreta e perigosa – é entregue a Avner (Eric Bana), agente do Mossad e ex-segurança de Golda. Ele é encarregado de comandar uma reduzida equipe de agentes que sairá, através do planeta, à caça de onze nomes escolhidos a dedo. Porém, quanto mais Avner se entrega à sua missão, mais ele se desencanta e se desespera ao tomar contato com a gigantesca sujeira que rege todo o "business" da espionagem. Ele percebe que no fundo a luta não é mais entre palestinos e israelenses, mas sim entre quem tem muito dinheiro e quem tem muito mais dinheiro. Líderes políticos são apenas mercadorias com dois preços: quanto eles valem mortos e quanto valem vivos. Enquanto os povos sofrem, os poderosos manipulam. Em Munique, os conflitos só causam dor e pânico. Para palestinos e para judeus. Assim como na vida.